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    A股上市旅游企業今年Q1和去年年報業績數據解讀

    作者:品橙旅游

    總體而言,2023年是旅游市場全面復蘇的一年,受惠于頭部資源、渠道、政策等優勢,A股上市旅游企業整體表現是旺丁旺財,增收且增利;2024年第一季度,A股上市旅游企業延續此前優勢,特別是利潤效應進一步增強,營收規模效應表現微弱。

    ?【品橙旅游】日前,品橙旅游梳理出35家A股上市旅游企業2024年Q1和2023年報告核心業績數據,發現以下亮點(更多A股上市旅游企業2024年Q1和2023年報數據參見下圖):

    • 2024年Q1,A股上市旅游企業營收總額前3名為:中國中免(188.07億元,同增-9.45%)、華僑城A(87.06億元,同增25.87%)、錦江酒店(32.06億元,同增6.77%)。其中,有20家(近六成)A股上市旅游企業在營收規模上實現了正增長。
    • 2024年Q1,A股上市旅游企業凈利潤總額前3名為:中國中免(23.06億元,同增0.25%)、宋城演藝(2.52億元,同增317.33%)、錦江酒店(1.90億元,同增34.56%)。其中,21家(六成)A股上市旅游企業實現盈利,包括18家保持盈利,3家扭虧為盈。
    • 2023年,A股上市旅游企業營收總額前3名為:中國中免(675.40億元,同增24.08%)、華僑城A(557.44億元,同增-27.39%)、錦江酒店(146.49億元,同增29.53%)。其中,有29家(超八成)A股上市旅游企業在營收規模上實現了正增長。
    • 2023年,A股上市旅游企業凈利潤總額前3名為:中國中免(67.14億元,同增33.46%)、錦江酒店(10.02億元,同增691.14%)、首旅酒店(7.95億元,同增237.78%)。其中,26家(超七成)A股上市旅游企業實現盈利,包括11家保持盈利,15家扭虧為盈。

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    總體而言,2023年是旅游市場全面復蘇的一年,受惠于頭部資源、渠道、政策等優勢,A股上市旅游企業整體表現是旺丁旺財,增收且增利;2024年第一季度,A股上市旅游企業延續此前優勢,特別是利潤效應進一步增強,營收規模效應表現微弱。

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    頭部目的地景區類增收還是增利?

    景區是目的地的核心吸引物,也占據了旅游上市公司的大頭。

    東北目的地旅游市場強力復蘇。東北地區的大連圣亞和長白山兩家旅游上市公司,均扭虧為盈。特別是長白山營收和盈利均超過2019年,分別達到6.20億元和1.38億元,創歷年新高;大連圣亞在營收水平超過2019年同期的基礎上,凈利潤也基本接近2019年水平。

    中東部旅游目的地景區上市公司表現不俗。中青旅延續2023年上半年良好表現,借助古北水鎮和烏鎮,全年盈利達到1.94億元;九華旅游、黃山旅游也均扭虧為盈,盈利超過2019年同期水平。除此之外,東部的天目湖、祥源文旅等在內的旅游景區上市公司表現尤為突出,營收和凈利潤均創新高。但虧損者同樣存在。宋城演藝虧損1.10億元,主要原因在于持有的花房集團長期股權投資形成的投資收益以及減值損失所造成。如排除這一因素,宋城演藝將盈利超7億元。

    西部,尤其是西安歷來是熱門旅游目的地。但在2023年,西安的旅游上市企業的表現卻不盡如人意。其中,西安旅游既不叫座也不叫好,營收和凈利潤均不佳,且虧損較大,原因在于,主要業務板塊毛利率持續下降,新業績增長點尚未培育成功。同樣的,曲江文旅表現為增收不增利,主要是壞賬增多。

    餐飲、酒店的連鎖反應

    “民以食為天”,連續在2023年和2024年得到驗證。從2023年初的淄博燒烤,到2024年初的天水麻辣燙,都是從飲食開啟。

    全聚德作為老字號餐飲企業,破除疫情三年虧損,實現扭虧為盈,凈利潤并超越2019年同期水平,達到0.60億元。雖然西安飲食在凈利潤方面尚未有所改觀,但在規?;瘜用嬉呀洺?019年同期水平。

    同樣值得說道的還有金陵飯店。即使在疫情期間金陵飯店也未有虧損,且持續保持規模性營收增長。

    隨著出行的恢復,餐飲的快速復蘇,隨之而來的是住宿行業的快速恢復。中高端酒店表現尤為明顯。以錦江酒店和首旅酒店為代表的上市酒店集團在保持規模性高速增長的同時,也實現了盈利狀態。其中,錦江酒店實現營收146.49億元,同比增長29.53%;首旅酒店實現營收77.93億元,同比增長53.10%;兩家酒店集團凈利潤均破7億元。

    君亭酒店作為近年來A股上市旅游企業的“新兵”,表現屬實突出。一方面,連續實現了營收規模性增長;一方面,連續4年保持盈利狀態。

    旅行社和文旅地產,破產輪番上演

    2023年,以旅行社和文旅地產為主體的上市企業可謂行業“洼地”。

    一方面,受限制于政策因素,旅行社出入境恢復緩慢,尚不及預期。雖然眾信旅游在2023年營業收入達32.98億元,同比增長558.96%,營業利潤為0.58 億元,實現扭虧為盈。但境外收入僅有2.52億元,尚不及總收入的一成。

    受國內房地產市場動蕩影響,文旅地產上市公司在2023年的日子并不好過。華僑城A實現營收為557.44億元,同比減少27.39%;實現凈利潤虧損64.92億元,虧損擴大40.46%。其中,旅游綜合業務收入為313.87億元,同比增加15.31%;房地產業務收入為242.07億元,同比減少50.96%。2024初,文旅地產的寒冬繼續,華僑城A2024年1月主要業務經營情況:房產銷售金額18.2億元,同比減少5%;且無新增土地;文旅板塊接待游客498萬人次,僅為同期的66%。

    同樣,新華聯經歷破產重整,勉強保殼存活。新華聯在重整完成前的2023年前三季度虧損達到17億元,后破產重整引入六家財務投資人的19.28億元才得以彌補虧空。2024年第一季度,凱撒旅業仍然處于虧損狀態;新華聯則勉強扭虧為盈。

    另一上市旅企業——凱撒旅業在2023年經歷破產重整、實控人易主等一系列操作,青島市北國資成為實控人,搖身一變成為國企。而且凱撒旅業轉型深耕旅游目的地的趨勢愈發明顯,去旅行社化已是時間問題。

    “雙料王者”中國中免

    毫無疑問,單純在業績方面,以中國中免為首的旅游零售上市公司,成為近年來最大的贏家。2023年中國中免盈利67.14億元,成為其盈利最多的年份之一;營收達到675.40億元,遠超2019年同期??梢?,中國中免在A股旅游上市企業里,已經毫無爭議的成為凈利潤和營收的“雙料王者”。

    即便距離此前的市值高峰期已經跌去6000億元,中國中免超1500億元的市值規模,其在A股旅游上市企業中也是巨無霸一般的存在。

    從2023年以及2024年第一季度的A股旅游上市企業的成績來看,旅游行業已經度過困難時期,但依然面臨經濟下行、消費不振、國際局勢不穩等外部因素,以及政策支持尚待落實、行業改革不夠深刻等內部因素的困擾。2024年A股旅游上市企業能否延續并突破此前表現,頗為期待。

    (梁青 本文僅代表個人觀點,與平臺無關)

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